周五（4月21日），国防军工板块逆势活跃，中船科技涨停，理工导航，华如科技、国瑞科技涨幅均超10%。中国卫通、三角防务、亚光科技等概念股同样表现强势。

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板块业绩亮眼

近年来，国防军工的业绩成长性和发展确定性越来越受到市场认可，投资逻辑也逐渐从以往 “炒主题”转变为以“业绩为王”。

今年一季度军工股业绩亮眼，在已发布一季度业绩预告或报告的22家军工类上市公司中，有16家预喜。在68家公布2022年年报或业绩快报的军工企业中，有40家公司归母净利润实现正增长，占比达58.82%。

从行业估值角度来看，自2021年底以来，军工板块整体PE、PB以及PEG等估值已经回到了底部区间。随着业绩逐步落地，市场对国防军工板块的信心正在增强。

业绩改善+估值重塑

当前国家对国防建设的投入不断增加，国防军工企业的市场规模也不断扩大。

根据财政部数据，今年我国国防支出预算约为15537亿元，同比+7.2%，增速为近四年最高，超出市场预期，为后续军工订单落地提供有力保证。

与此同时，军工产业链的需求持续增长，叠加“中特估”体系及“国企对标世界一流企业”价值创造行动等改革举措，军工企业有望持续受益。

总体来看，在年报和一季报落地后，行业龙头或将迎来基本面改善和估值重塑的双重拉动。国防军工板块曙光在前

东高科技高级投资顾问任宝坤表示，军工概念板块2022全年业绩表现较为优异，行业总体维持高景气，今年在新型号放量加持下，业绩预计仍将迎来修复性增长。

德邦证券分析师何思源则指出，国防军工板块目前风险较低，利空基本出尽，3月“两会”已确定今年国防军费额度，经费与订单后续陆续到位，军工板块在四、五月有望迎来上升行情。

“五维度”配置：

1）“新域新质”战力建设，无人装备、远火装备、军工网络安全、军工检测等；

2）航空/航发产业链；

3）导弹/北斗三产业链；

4）国产化提升受益标的;

5）国企改革对业绩增长改善标的。

风险提示：本文内容仅供参考，不作为投资建议，投资者据此操作，风险自担。

东高科技投顾 李德（执业编号：A0100622110008）

关键词：东高科技 国防军工 业绩 估值